by F. CORTÉS / M. J. PÉREZ
Ensus orígenes, la lucha por el control de Endesa surgió como unaoperación netamente empresarial, en la que una compañía se planteaba'comerse' a otra. Esa condición, sin embargo, cambió prácticamente enel minuto uno de partido, cuando en el entorno de Gas Natural a alguiense le ocurrió que el apoyo del entonces ministro José Montilla -hoypresidente de la Generalitat- actuaría como un bálsamo para vencercualquier reticencia. En especial la del presidente de Endesa, ManuelPizarro, un hombre acostumbrado al pacto y la negociación, pero que,por carácter, se rebela cuando considera que está sufriendo unatropello.
Dela política nacional a la geo-estrategia sólo hubo un paso. La entradade E.on en escena, hace ahora un año, internacionalizó el proceso y loconvirtió en una cuestión de Estado. Frente al 'eje atlántico' en elque estaba incrustada España en la última etapa del Gobierno Aznar,Zapatero había manifestado su intención de colocar a nuestro país en el'eje franco-alemán', aunque fuese de comparsa. La fusión entre Endesa yE.on y la sintonía que de forma habitual parecía mostrar el presidentecon sus colegas Chirac y Merkel -más con el primero que con la segunda-se interpretó en algunos sectores como parte del proceso. Pero setrataba tan sólo de un espejismo.
Esta misma semana se ha vistola predisposición de Rodríguez Zapatero a crear su propio 'eje', el queune Madrid y Roma. Y sobre él empieza ya a pivotar el futuro deEndesa.Desde que comenzara la 'operación Endesa', Zapatero ha sidoparte del proceso. Algunos piensan que incluso Merkel podría sentirseengañada después de haberse reunido el año pasado con el presidente delGobierno precisamente para templar ánimos. «La entrada de Acciona dejótraslucir en su momento un cambio de criterio respecto de lasposiciones mantenidas con la canciller alemana», comenta Juan IgnacioSanz, profesor de Esade.
Y es que a Zapatero, quizás, con tantareunión en Ibiza, se le han 'pegado' las formas de obstruccionismoempresarial para con los extranjeros de los italianos, verdaderosmaestros en maniobrar para obstaculizar acuerdos prácticamentecerrados. «Salvo que uno crea en las casualidades, hay que pensar quetanto la entrada de Acciona, en su momento, como la de ahora de Enel,cuentan con el beneplácito del Gobierno, pues nunca una toma departicipación de esta naturaleza tiene lugar sin la aprobación, aunquesea tácita, del Gobierno», apunta el profesor Sanz.
Precisamenteahora, cuando todo parecía indicar que el proceso de opas sobre Endesaya tenÌa un claro final, aparecen en escena los italianos de la públicaEnel, «casualmente, unos días después de que el presidente del Gobiernoespañol se encontrara con el primer ministro italiano Romano Prodi enBaleares, y casualmente unas horas después de que el ministro Joan Closhiciera pública su intuición sobre que en la opa a Endesa habrÌa unasolución española.
Para algunos expertos en la materiaenergética aliarse con Italia lo mismo, al final, no resulta ser lamejor opción. Tanto España como Italia, dicen, no son precisamente dosde las grandes potencias en la Unión Europea. La que manda es Alemania,sin duda, y ponerse en contra de Merkel podría tener sus consecuenciasahora que ha quedado más que transparente que desde Bruselas sesoluciona poco.
No en vano, la Comisión Europea ha eludidovalorar la noticia de la entrada de la empresa eléctrica italiana Enelen la batalla por la española Endesa y, si bien recalcaba que son losmercados los que tienen que decidir, defendía que las compañíaspúblicas tienen el mismo derecho a lanzar ofertas que las privadas.
Losexpertos creen ver en el acuerdo entre los Gobiernos español e italianoun frente común que busque el equilibrio entre multinacionales del surdel Mediterráneo con el eje franco-alemán: con Enel en el accionariadode Endesa, se crearía una eléctrica de mayor tamaño que E.on y similara la francesa EDF, mientras que Telefónica, si consigue hacerse con elcontrol de Telecom Italia, se convertirÌa en la primera compañía detelecomunicaciones del mundo. Varias preguntas quedan en el aire, almargen de si los alemanes finalmente se retiran o no, pero una esprioritaria: ¿Es mejor para España una alianza con Italia a costa deenemistarse con los alemanes? El tiempo le dará o no la razón alRodrÌguez Zapatero.
Dela política nacional a la geo-estrategia sólo hubo un paso. La entradade E.on en escena, hace ahora un año, internacionalizó el proceso y loconvirtió en una cuestión de Estado. Frente al 'eje atlántico' en elque estaba incrustada España en la última etapa del Gobierno Aznar,Zapatero había manifestado su intención de colocar a nuestro país en el'eje franco-alemán', aunque fuese de comparsa. La fusión entre Endesa yE.on y la sintonía que de forma habitual parecía mostrar el presidentecon sus colegas Chirac y Merkel -más con el primero que con la segunda-se interpretó en algunos sectores como parte del proceso. Pero setrataba tan sólo de un espejismo.Esta misma semana se ha vistola predisposición de Rodríguez Zapatero a crear su propio 'eje', el queune Madrid y Roma. Y sobre él empieza ya a pivotar el futuro deEndesa.Desde que comenzara la 'operación Endesa', Zapatero ha sidoparte del proceso. Algunos piensan que incluso Merkel podría sentirseengañada después de haberse reunido el año pasado con el presidente delGobierno precisamente para templar ánimos. «La entrada de Acciona dejótraslucir en su momento un cambio de criterio respecto de lasposiciones mantenidas con la canciller alemana», comenta Juan IgnacioSanz, profesor de Esade.
Y es que a Zapatero, quizás, con tantareunión en Ibiza, se le han 'pegado' las formas de obstruccionismoempresarial para con los extranjeros de los italianos, verdaderosmaestros en maniobrar para obstaculizar acuerdos prácticamentecerrados. «Salvo que uno crea en las casualidades, hay que pensar quetanto la entrada de Acciona, en su momento, como la de ahora de Enel,cuentan con el beneplácito del Gobierno, pues nunca una toma departicipación de esta naturaleza tiene lugar sin la aprobación, aunquesea tácita, del Gobierno», apunta el profesor Sanz.
Precisamenteahora, cuando todo parecía indicar que el proceso de opas sobre Endesaya tenÌa un claro final, aparecen en escena los italianos de la públicaEnel, «casualmente, unos días después de que el presidente del Gobiernoespañol se encontrara con el primer ministro italiano Romano Prodi enBaleares, y casualmente unas horas después de que el ministro Joan Closhiciera pública su intuición sobre que en la opa a Endesa habrÌa unasolución española.
Para algunos expertos en la materiaenergética aliarse con Italia lo mismo, al final, no resulta ser lamejor opción. Tanto España como Italia, dicen, no son precisamente dosde las grandes potencias en la Unión Europea. La que manda es Alemania,sin duda, y ponerse en contra de Merkel podría tener sus consecuenciasahora que ha quedado más que transparente que desde Bruselas sesoluciona poco.
No en vano, la Comisión Europea ha eludidovalorar la noticia de la entrada de la empresa eléctrica italiana Enelen la batalla por la española Endesa y, si bien recalcaba que son losmercados los que tienen que decidir, defendía que las compañíaspúblicas tienen el mismo derecho a lanzar ofertas que las privadas.
Losexpertos creen ver en el acuerdo entre los Gobiernos español e italianoun frente común que busque el equilibrio entre multinacionales del surdel Mediterráneo con el eje franco-alemán: con Enel en el accionariadode Endesa, se crearía una eléctrica de mayor tamaño que E.on y similara la francesa EDF, mientras que Telefónica, si consigue hacerse con elcontrol de Telecom Italia, se convertirÌa en la primera compañía detelecomunicaciones del mundo. Varias preguntas quedan en el aire, almargen de si los alemanes finalmente se retiran o no, pero una esprioritaria: ¿Es mejor para España una alianza con Italia a costa deenemistarse con los alemanes? El tiempo le dará o no la razón alRodrÌguez Zapatero.
Endesa: ¿Ganará Enel o E.ON? Zapatero y la Ley de Murphi
by Miguel Angel Belloso (Blog)
Enelse ha hecho ya con el 22 por ciento de Endesa, es su primer accionistay camina imparable hasta el límite del 24,9 por ciento, que es lomáximo que se puede tener sin estar obligado a lanzar una opa por el100% de la compañía. El asunto se ha puesto tan complicado para E.ONque no se sabe quién ganará finalmente la partida. ¿Por quién apuestausted? ¿Será verdad que en España, en último término, no se puede hacernada sin contar con el respaldo del Gobierno, o nada que no sea de suagrado?
Un eventual triunfo de Enel sería la peor solución delas posibles. Se trata de una empresa pública -el Gobierno italianopasaría a ser el principal accionista de la primera eléctrica españolaprivada-, se trata de una empresa que no destaca precisamente por sueficiencia, se trata de ponernos en manos del Ejecutivo de Prodi, queestá en la cuerda floja, y se trata de forjar una disparatada alianzapolítica con Italia, que es un país en crisis, del que no podemosaprender nada destacable.
El escenario es desolador para losaccionistas, que ven cómo se esfuma la posibilidad de vender a 38,75,el precio ofertado por los alemanes, y la alta probabilidad de que lasacciones caigan en caso de que no se puedan levantar los blindajes y seretire la OPA. Me consta que E.ON ha barajado tirar la toalla. ¿Lo haráfinalmente?
Acciona también se opone a retirar los blindajes,con lo que un porcentaje que incluso podría ser superior al 45 porciento del capital, rechazaría esta medida, que, de momento, es una delas condiciones de E.ON para seguir adelante. Ahora bien, ¿Le interesaen estos momentos a E.ON tanto como antes este asunto? Si todos losaccionistas tuvieran limitados los derechos de voto a un 10%, laposición de los cuatro en liza, Enel, Acciona, E.ON y CajaMadrid,estaría equilibrada, pero ¿sería gobernable una compañía en estascircunstancias?
Por otra parte, ¿cuáles son los planes de Enelen Endesa? Probablemente trocear la compañía. Quedarse con los activosen Europa, ganar más cuota eléctrica en España -ahora tiene el 3% delmercado con Viesgo- y dejar el resto para Acciona y Gas Natural, que noparece ajena a la operación. El Gobierno de Zapatero habría conseguidoun resultado colosal: liquidar la principal compañía del sector sólopor el prurito de demostrar que quien manda en este país es Zapatero,también en las compañías privadas.
¿Y qué pasa con losaccionistas de la compañía? ¿Cómo se les explica que por el presuntobien de España, que por una demostración de fuerza ante los alemanes,pueden perder la posibilidad de realizar las jugosas plusvalías quesuponía vender a 38,75, ya que en ningún caso podrán vender a 39? ¿Quéexplicación se les dará cuando la acción probablemente caiga comoconsecuencia de la intrínseca debilidad en que se queda Endesa desde elpunto de vista de la gestión y de su papel en el sector dentro y fuerade España?
Una oferta en dinero por el 100% para todos losaccionistas, para los ricos y para los pobres, para los grandes y paralos mediopensionistas, es incomparablemente mejor que la operaciónitaliana, trufada de política y pensada para impedir el libre juego delmercado. Esto son los hechos, queridos amigos, la praxis del presidenteque prometió no intervenir en la economía como Aznar, los suciosmanejos de quien se presentó como un adalid de la libre empresa. Laapuesta del peor presidente que ha tenido jamás este país, el compendiode todo aquello que jamás habríamos podido imaginar que podríasucedernos. El activista contemporáneo de la Ley de Murphy.
Un eventual triunfo de Enel sería la peor solución delas posibles. Se trata de una empresa pública -el Gobierno italianopasaría a ser el principal accionista de la primera eléctrica españolaprivada-, se trata de una empresa que no destaca precisamente por sueficiencia, se trata de ponernos en manos del Ejecutivo de Prodi, queestá en la cuerda floja, y se trata de forjar una disparatada alianzapolítica con Italia, que es un país en crisis, del que no podemosaprender nada destacable.
El escenario es desolador para losaccionistas, que ven cómo se esfuma la posibilidad de vender a 38,75,el precio ofertado por los alemanes, y la alta probabilidad de que lasacciones caigan en caso de que no se puedan levantar los blindajes y seretire la OPA. Me consta que E.ON ha barajado tirar la toalla. ¿Lo haráfinalmente?
Acciona también se opone a retirar los blindajes,con lo que un porcentaje que incluso podría ser superior al 45 porciento del capital, rechazaría esta medida, que, de momento, es una delas condiciones de E.ON para seguir adelante. Ahora bien, ¿Le interesaen estos momentos a E.ON tanto como antes este asunto? Si todos losaccionistas tuvieran limitados los derechos de voto a un 10%, laposición de los cuatro en liza, Enel, Acciona, E.ON y CajaMadrid,estaría equilibrada, pero ¿sería gobernable una compañía en estascircunstancias?
Por otra parte, ¿cuáles son los planes de Enelen Endesa? Probablemente trocear la compañía. Quedarse con los activosen Europa, ganar más cuota eléctrica en España -ahora tiene el 3% delmercado con Viesgo- y dejar el resto para Acciona y Gas Natural, que noparece ajena a la operación. El Gobierno de Zapatero habría conseguidoun resultado colosal: liquidar la principal compañía del sector sólopor el prurito de demostrar que quien manda en este país es Zapatero,también en las compañías privadas.
¿Y qué pasa con losaccionistas de la compañía? ¿Cómo se les explica que por el presuntobien de España, que por una demostración de fuerza ante los alemanes,pueden perder la posibilidad de realizar las jugosas plusvalías quesuponía vender a 38,75, ya que en ningún caso podrán vender a 39? ¿Quéexplicación se les dará cuando la acción probablemente caiga comoconsecuencia de la intrínseca debilidad en que se queda Endesa desde elpunto de vista de la gestión y de su papel en el sector dentro y fuerade España?
Una oferta en dinero por el 100% para todos losaccionistas, para los ricos y para los pobres, para los grandes y paralos mediopensionistas, es incomparablemente mejor que la operaciónitaliana, trufada de política y pensada para impedir el libre juego delmercado. Esto son los hechos, queridos amigos, la praxis del presidenteque prometió no intervenir en la economía como Aznar, los suciosmanejos de quien se presentó como un adalid de la libre empresa. Laapuesta del peor presidente que ha tenido jamás este país, el compendiode todo aquello que jamás habríamos podido imaginar que podríasucedernos. El activista contemporáneo de la Ley de Murphy.
